报喜鸟22Q1公司收入/归母净利/扣非归母净利鉴别为11.57/2.06/1.67亿元、同比增长16%/14%/7%，非经主要为政府接济0.52亿元及所得税影响额-0.13亿元。事迹超预期，咱们分析主要由于：（1）主品牌和HAZZYS加盟和线上看护较快增长；（2）宝鸟订单较好、增长超预期；（3）政府补贴孝敬大量情侣网站大量情侣网站大量情侣网站，剔除政府补贴计算净利仍增2%，在疫情配景及21Q1净利率高基数下实属不易。

阿斯汗仅有17岁，出生在鄂尔多斯，身高189cm，体重82㎏，场上位置是守门员，是这份名单中年龄最小的球员之一。

分析判断:

收入看护较快增长主要来自加盟和线上孝敬。拆分来看，咱们计算主品牌、HAZZYS看护两位数增长，主品牌快于HAZZYS，主要由于HAZZYS直营为主、且连合在一二线城市受疫情影响更大；宝鸟计算收入增长30%以上，亚洲av永久午夜在线观看红杏主要受益于行业集采趋势、订单较好。进一步分渠道来看，咱们计算主品牌和HAZZYS直营持平（主要由于3月下旬运转受疫情影响）、加盟增长接近30%、电商增长30%以上。

净利率高基数下扣非净利率微降。22Q1毛利率为65.7%、同比下落1.4PCT，咱们分析主要由于21Q1在缺货配景上扣头率全体较高导致基数较高。22Q1净利率为17.8%、同比下落0.4PCT，扣非净利率为14.4%、同比下落1.2PCT，扣非净利率下落主要来自毛利率下落影响，用度率较踏实（技巧用度率+0.5PCT至45.6%）。归母净利率降幅低于毛利率降幅主要来自其他收益（政府接济）孝敬，22Q1政府接济为5200万元。

存货改善大量情侣网站，计算性现款流为负主要由于支付税费及逾额奖金。计算性现款流为-0.93亿元，咱们分析主要由于支付税费及员工薪酬，员工薪酬为旧年的逾额奖金披发。Q1存货为10.88亿元，环比下落5%。

• 大量情侣网站
• 毛利率
• 22q1
• 报喜
• 65.7%